长安汽车(000625.CN)

长安汽车(000625):销量优于行业 超额完成全年目标

时间:21-01-08 00:00    来源:华安证券

事件:

公司公布2020 年全年销量,2020 年公司实现销量200 万辆,同比增长14%。其中长安福特全年25 万辆,同比增长39%。重庆长安+合肥长安累计95 万辆,同比增长25%。

全年销量超额完成,各业务板块表现靓丽

2020 年长安汽车(000625)各品牌全线发力,销量优于行业水平并完成年初191万辆的销量目标。12 月份公司环比销量走弱,主要原因为控制批发节奏,调节终端库存。2020 年长安自主受益于CS75plus、UNI-T、逸动plus 等车型的销量贡献,实现了远超行业的销量水平。合资方面,长安福特触底反弹,探险者、锐际以及林肯品牌多车型上市贡献较大,长安福特进入上升周期。

UNI 系列将持续发力,联手华为打造高端品牌长安UNI 系列第一款车型UNI-T 上市即爆款,开启长安自主品牌向上的序章。第二款车型UNI-K 预计于2021 年一季度上市,有望延续UNI-T势头,后续UNI 系列将维持未来5 年将计划推出5 款车型,进一步完善自主高端品牌车型的细分市场。同时公司与宁德、华为联合打造全新的高端汽车品牌,在智能化与电动化方面长安汽车有望迈出重要一步。

投资建议

预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.09 元、0.98 元和1.07 元。维持“买入”评级。

风险提示

汽车销量不及预期;新车型上市进展不及预期等风险。