长安汽车(000625.CN)

长安汽车(000625)动态点评:新品周期下高增长态势延续

时间:20-06-12 00:00    来源:上海证券

公司动态事项

公司发布产销快报,5月销量17.40万辆,同比增长54.28%,环比增长9.06%,1-5月累计销量63.66万辆,同比下降6.29%。

事项点评

自主:CS75 销量维持高位,逸动持续改善,UNI-T 打开增长空间据公司数据,长安系中国品牌汽车5 月销量达到12.53 万辆,同比增长42.2%,环比增长4.93%。其中CS75、逸动、CS35、CS55 销量2.03万辆、1.37 万辆、0.85 万辆、0.68 万辆,同比增长166.4%、45.2%、8.3%、13.5%,CS75、CS35 等销量维持高位,逸动系列在3 月底逸动PLUS 上市后销量环比持续改善;全新中高端车型系列UNI 的首款车型UNI-T 订单破万,UNI-T 搭载L3 级自动驾驶,预售价11.59-13.59万元,有望获得较好销量表现,打开自主品牌全新增长空间。

长安福特:锐际、林肯冒险家增长良好,有望持续受益新品周期

长安福特5 月销量2.44 万辆,同比增长228.96%,环比增长19.24%。两款新车型福特锐际和林肯冒险家销量分别突破6000 辆和2400 辆,环比增长20%和60%。长安福特加速计划下新车型密集推出,4 月锐际在原有三款四驱车型基础上新增两款两驱车型,价格下探至17.98万元,后续将继续推出PHEV 版本;月底福特探险者即将上市,预售价35-40 万元;其他规划新车型包括林肯飞行家、林肯航海家也将陆续上市,公司将持续受益于长安福特新品周期带来的销量增长。

长安马自达:昂克赛拉、CX-5 销量改善,新车型CX-30 近期上市

长安马自达5 月销量1.43 万辆,同比增长50.45%,环比增长21.81%。目前长安马自达在售车型包括昂克赛拉、CX-5、CX-8、CX-30,其中主力车型昂克赛拉和CX-5 上月销量分别为8326 辆和3682 辆,新车型CX-30 增量未来将逐步释放。另外,压燃技术发动机SKYACTIV-X引入国内后,将进一步提升昂克赛拉、CX-30 等车型竞争力。

投资建议

预计公司2020年至2022年EPS为0.63元、0.69元、1.11元,对应的PE为17倍、16倍、10倍,维持“增持”评级。

风险提示

汽车销售不及预期的风险等。